Misbakhun Sebut Reformasi Pasar Modal RI Sudah Masuk Tahap “Revolusioner”

Misbakhun mengatakan tantangan yang dihadapi BEI saat ini merupakan salah satu ujian paling serius sejak bursa dibentuk. Ia menyoroti berbagai isu lama yang kembali mencuat, mulai dari praktik cornering saham, pengendalian harga, distribusi saham IPO, hingga transparansi perdagangan.

“Ini tantangan paling serius sejak Bursa Efek Indonesia dibangun. Kalau dulu isu-isu itu hanya dibicarakan investor lokal, sekarang concern itu datang dari lembaga asing seperti MSCI,” kata Misbakhun dalam Investor Relations Forum 2026, Senin (11/5/2026).

Reformasi tidak cukup berhenti pada pembenahan administratif atau prosedural semata. Menurutnya, yang dibutuhkan pasar saat ini adalah reformasi substansial yang menyentuh akar persoalan kepercayaan investor. “Tidak boleh artificial. Tidak boleh formalitas. Fundamental pasar modalnya harus diperbaiki,” ujarnya, dikutip dari Akurat.

Investor Ritel Tembus Puluhan Juta

Berdasarkan data resmi Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), jumlah Single Investor Identification (SID) pasar modal telah melampaui 15 juta investor per awal 2026, dengan dominasi investor ritel usia muda.

Misbakhun menilai pertumbuhan investor ritel yang agresif harus diimbangi perlindungan pasar yang lebih kuat. “Jangan investor baru masuk dengan modal Rp5 juta, besok tinggal Rp2 juta karena pasar tidak sehat,” katanya.

Misbakhun menyebut langkah reformasi terbaru yang disiapkan BEI dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) merupakan upaya untuk membangun kembali integritas pasar sekaligus menjaga minat investor domestik.

Belajar dari Krisis 1998 hingga Pandemi

Dalam paparannya, Misbakhun membandingkan reformasi pasar modal saat ini dengan respons pemerintah terhadap berbagai krisis ekonomi sebelumnya.

Misbakhun mencontohkan lahirnya Undang-Undang Lembaga Penjamin Simpanan (LPS) pasca krisis moneter 1998, pembentukan OJK setelah krisis finansial global 2008, hingga lahirnya UU Pengembangan dan Penguatan Sektor Keuangan (P2SK) usai pandemi COVID-19.

Menurutnya, Indonesia selalu melakukan reformasi sektor keuangan setelah menghadapi tekanan besar. “Kalau persoalannya permanen, maka solusinya juga harus permanen,” ujar dia.

Fundamental Ekonomi Masih Solid

Di tengah tekanan sentimen pasar, Misbakhun menegaskan fundamental ekonomi Indonesia masih relatif kuat.

Dirinya mengutip pertumbuhan ekonomi Indonesia kuartal I-2026 yang mencapai 5,61%, inflasi yang terjaga di kisaran 2,5% plus minus 1%, hingga surplus neraca perdagangan yang disebut telah berlangsung selama 71 bulan beruntun.

Data resmi Badan Pusat Statistik menunjukkan Indonesia memang masih mencatat surplus perdagangan dalam beberapa tahun terakhir, ditopang ekspor komoditas dan manufaktur. Cadangan devisa Indonesia juga masih berada di atas USD140 miliar berdasarkan data Bank Indonesia.

Namun, menurut Misbakhun, sentimen nonfundamental kerap lebih dominan mempengaruhi pasar saham domestik. “Kenapa fundamental bagus tapi pasar digerakkan sentimen? Ini yang jadi pertanyaan,” ujarnya.

Misbakhun menegaskan pasar modal bukan sekadar tempat transaksi saham, tetapi juga representasi tingkat kepercayaan investor terhadap ekonomi Indonesia.

Menurutnya, apabila kepercayaan terhadap pasar modal melemah, maka dampaknya bisa meluas terhadap persepsi investor global terhadap Indonesia. “Bursa ini profil kepercayaan investor terhadap ekonomi Indonesia,” katanya.

Dirinya menambahkan DPR akan mendukung langkah profesional regulator dan BEI untuk memperkuat tata kelola pasar serta mencegah intervensi kepentingan tertentu terhadap mekanisme pasar. []